Leonardo Badea de la BNR semnalează o scădere a investițiilor străine în România
Scăderea semnificativă a investițiilor străine directe (ISD) în prima jumătate a anului 2026 comparativ cu aceeași perioadă din 2025 este explicată prin trei factori majori: distribuția dividendelor, reducerea profitabilității operaționale și o conjunctură specifică.
Badea a explicat că ISD, împreună cu fondurile europene, joacă un rol crucial în finanțarea deficitului de cont curent prin fluxuri care nu generează împrumuturi suplimentare, esențiale pentru menținerea stabilității macroeconomice. În prezent, componenta care nu generează datorie se reduce, iar sursele de finanțare se îndreaptă spre instrumente ce vor amplifica datoria externă.
„Deciziile legate de repartizarea profitului – cât se distribuie și cât se reinvestește – sunt influențate de percepția asupra viitorului economic și de predictibilitatea mediului de afaceri. Din acest punct de vedere, evoluția din prima parte a anului transmite un semnal semnificativ”, a declarat Badea.
El a recomandat că, pentru a inversa această tendință și a îmbunătăți credibilitatea în fața partenerilor internaționali, este necesar ca politicile guvernamentale să ofere repere clare, iar un pas esențial este finalizarea și asumarea timpurie a bugetului pentru anul următor.
Badea a menționat că fondurile europene, în special granturile, nu mai sunt doar un suport pentru investițiile publice, ci reprezintă o resursă vitală pentru finanțarea dezechilibrului extern fără a crește stocul de datorie, maximizarea absorbției acestora fiind un obiectiv național prioritar.
„Granturile europene au devenit pentru România o sursă consistentă de capital extern ce nu generează datorie, într-un context în care ISD s-au redus semnificativ în perioada curentă. Maximizarea absorbției acestora rămâne un obiectiv național prioritar”, a afirmat Badea.
El a explicat că miza este mai importantă decât simpla contribuție a investițiilor la finanțarea deficitului de cont curent, subliniind că acestea aduc tehnologie, know-how și integrează companiile locale în lanțuri internaționale de valoare.
Încrederea într-un mediu favorabil afacerilor, atât pe plan intern, cât și internațional, este un motor esențial pentru stimularea investițiilor străine. „Capitalul acumulat poate atenua riscurile specifice investițiilor, însă în perioadele de incertitudine, investitorii pot amâna decizii, ceea ce poate duce la efecte negative asupra mediului macrofinanciar”, a adăugat Badea.
Conform datelor publicate recent de banca centrală, ISD ale nerezidenților au totalizat, în primul semestru al anului 2026, 669 de milioane de euro, comparativ cu 3,72 miliarde de euro în aceeași perioadă din 2025, ceea ce reprezintă o scădere de aproximativ 82%.
Analizând detaliile evoluției ISD, Badea a menționat că toate cele trei componente au contribuit la declin: din cele aproximativ 3,05 miliarde de euro, circa 1,2 miliarde provin din profiturile reinvestite, 0,75 miliarde din participațiile la capital și 1,1 miliarde din creditele intra-grup. De asemenea, s-a observat o concentrare a evoluției în trimestrul al doilea, cu un flux total negativ de 521 milioane de euro, cel mai scăzut nivel trimestrial din 2013 până în prezent.
Badea a subliniat că principalul determinant al evoluției ISD în perioada actuală este componenta profiturilor reinvestite, care a înregistrat un sold negativ de 1,124 miliarde de euro. Aceasta este calculată ca diferență între profitul obținut de companiile cu capital străin și dividendele distribuite acționarilor, iar un rezultat negativ indică faptul că dividendele repartizate au depășit profitul realizat.
Distribuirea profitului aferent exercițiului financiar precedent se realizează, în mod normal, în prima parte a anului, până în luna iunie, motiv pentru care o parte din scăderea menționată în semestrul întâi reflectă o concentrare sezonieră a plăților de dividende. În a doua jumătate a anului, indicatorul ar putea înregistra o revenire parțială, având în vedere efectele observate în anii anteriori.
„Valoarea din 2026 este însă cu aproximativ 55% mai mare decât cea din 2024, sugerând o reducere reală a profitabilității operaționale a companiilor cu capital străin, nu doar un efect de calendar. Datele privind profiturile sunt provizorii și se bazează pe estimările firmelor, ceea ce face interpretarea subiectivă”, a adăugat Badea.
În plus, nivelul ușor negativ al participațiilor la capital se explică, printre altele, printr-o tranzacție importantă asociată vânzării unui lanț de magazine de retail de la o entitate nerezidentă către una rezidentă.
